Kitajska centralna banka je avgusta kupila dodatnih 20 ton zlata in nakupe podaljšala na 22 zaporednih mesecev. Zlate pozicije po nedavni korekciji cen ponovno povečujejo tudi nekateri največji svetovni upravljavci premoženja, medtem ko se fizični tokovi zlata vse bolj usmerjajo proti Aziji.

Najnovejši podatki kažejo več pomembnih premikov na svetovnem trgu zlata. Kitajska centralna banka nadaljuje povečevanje zlatih rezerv, nekateri veliki upravljavci premoženja ponovno povečujejo izpostavljenost zlatu, Hongkong pa postaja vse pomembnejše vozlišče za rusko zlato. Spreminjajo se tudi preference kitajskih kupcev, ki se od nakita vse bolj usmerjajo k zlatim palicam in kovancem.

Kitajska centralna banka avgusta kupila novih 20 ton zlata

Kitajska centralna banka je avgusta kupila dodatnih 20 ton zlata in s tem nakupe podaljšala že na 22 zaporednih mesecev. Tudi julija je dodala 20 ton, junija pa 15 ton.

Od začetka leta je People’s Bank of China (PBoC) svoje uradne zlate rezerve povečala za približno 80 ton, s čimer se uvršča med največje kupce zlata med centralnimi bankami. Skupne kitajske rezerve naj bi dosegle rekordnih približno 2.387 ton.

Tempo nakupov se je v zadnjih mesecih ponovno okrepil kljub visokim cenam zlata.

Izpostavljenost zlatu povečujejo tudi veliki upravljavci premoženja

Po korekciji cen so svoje pozicije v zlatu ponovno začeli povečevati tudi nekateri največji svetovni upravljavci premoženja.

Med njimi je Amundi, največji evropski upravljavec premoženja, nakupe pa so povečali tudi skladi Pictet Asset Management, Robeco in Fidelity International.

Amundi pričakuje vrnitev cene zlata proti 5.000 dolarjem za unčo do konca leta. Večji institucionalni vlagatelji nedavni padec vidijo predvsem kot priložnost za ponovni vstop, saj ocenjujejo, da dolgoročni dejavniki, ki podpirajo zlato, ostajajo nespremenjeni.

Rusko zlato se vse hitreje preusmerja proti Aziji

Spremembe so vidne tudi pri fizičnih tokovih zlata. Hongkong je v prvih sedmih mesecih leta 2026 iz Rusije uvozil za približno 14,4 milijarde dolarjev zlata, kar je že okoli 50 % več kot v celotnem letu 2025.

Po zahodnih sankcijah so se tokovi močno preusmerili iz tradicionalnih zahodnih trgov proti Aziji, pri čemer Hongkong postaja vse pomembnejše vozlišče za rusko zlato.

Kitajski kupci se od nakita usmerjajo k palicam in kovancem

Spremembe so opazne tudi med kitajskimi potrošniki. Prodaja zlatega nakita upada, številne zlatarne zapirajo poslovalnice, zanimanje pa se vse bolj preusmerja v zlate palice in kovance.

Na tradicionalni segment nakita pritiskajo visoke cene zlata, manj porok in šibkejša potrošnja, medtem ko investicijsko zlato pridobiva na pomenu. Ta premik kaže, da kitajski kupci zlato vse bolj obravnavajo tudi kot obliko varčevanja in zaščite premoženja, ne zgolj kot luksuzno dobrino.

Kitajska hkrati zmanjšuje izpostavljenost ameriškim državnim obveznicam

Kitajska že več let postopoma zmanjšuje svoje imetje ameriških državnih obveznic. Hkrati vztrajno povečuje zlate rezerve, kar kaže na širši proces diverzifikacije stran od ameriškega dolga in dolarja.

Projekcija na podlagi nadaljevanja sedanjega tempa prodaj kaže, da bi se lahko kitajsko imetje ameriških državnih obveznic do začetka naslednjega desetletja še občutno zmanjšalo.

Več premikov na različnih delih trga zlata

Kitajska centralna banka je nakupe zlata podaljšala na 22 zaporednih mesecev, nekateri veliki upravljavci premoženja ponovno povečujejo svoje pozicije, Hongkong beleži močno rast uvoza ruskega zlata, kitajski potrošniki pa se vse bolj usmerjajo k zlatim palicam in kovancem.

Dogajanje tako zajema različne dele trga – od centralnih bank in institucionalnih vlagateljev do mednarodnih tokov fizičnega zlata in zasebnih kupcev.

Viri: World Gold Council / Global Markets Investor; Bloomberg (4. 9. 2026); Financial Times / Hong Kong Census and Statistics Department; South China Morning Post; U.S. Treasury.

Za tiste, ki zlato že vključujejo ali ga želijo postopoma vključevati v svoje dolgoročno varčevanje, smo pri Valores oblikovali Zlati paket, ki omogoča redne nakupe zlata prek Metalnega računa.

Spoznajte Zlati paket