Novičnik predstavlja raziskavo finančnih novic, stanja naložb ter ostalih finančnih zanimivosti in dajejo vpogled v informacije, ki jih potrebujete za upravljanje z denarjem v vseh ekonomskih situacijah.

Obrestne mere in makroekonomska »megla« pred decembrsko sejo Feda

Finančni trgi so v zadnjih dneh doživeli enega najostrejših preobratov v pričakovanjih glede ameriškega gibanja obrestnih mer v preostanku tega leta. Verjetnost za decembrski rez se je v le treh dneh povzpela iz 30 % na več kot 80 %, kar je povzročilo val nenadne volatilnosti na področje delnic, obveznic in kripto valut. Razlog tiči v nenavadni podatkovni praznini: BLS (Ameriški urad za statistiko dela) in BEA (Urad za ekonomske analize ZDA)  sta preložila objave ključnih makro kazalnikov, kar pomeni, da bo Fed decembra odločitev o nivoju obrestnih mer sprejemal brez pravih uradnih podatkov. To krepi negotovost in sproža defenzivno pozicioniranje vlagateljev, ki so zaradi nejasnih obrestnih pričakovanj izpostavljeni hitrim spremembam sentimenta.

Prve razpoke v AI zgodbi: Nvidia, Google in strah pred mehurčkom

Čeprav je Nvidia znova presegla pričakovanja analitikov, podrobnejši podatki kažejo manj stabilno sliko sektorja umetne inteligence. Podaljševanje plačilnih rokov, hitra rast zalog in padanje cen najema GPU-jev namigujejo, da povpraševanje po najzmogljivejših procesorjih ni več tako neomejeno, kot je veljalo do zdaj. Vzporedno raziskave kažejo, da je iskanje izraza »AI bubble« (AI mehurček) na najvišji ravni doslej, kar odraža hitro naraščajoč dvom med vlagatelji glede trajnosti rasti. Kar 45 % upravljavcev skladov vidi AI kot največje tveganje na trgu — še septembra jih je bilo le 11 %, kar pomeni dramatičen preobrat v sentimentu. Nadalje podjetje Alphabet (Google) pridobiva tržno moč zaradi naprednih internih čipov, kar lahko dolgoročno razredči prevlado Nvidie v podatkovnih centrih. Podjetje Meta napoveduje uporabo Googlovih čipov po letu 2027, kar nakazuje začetek prenove vzpostavitve celotne dobavne verige AI infrastrukture. Ko se zgodba o AI začne majati, tudi odlični rezultati Nvidie ne zadostujejo več za umiritev trga, zato lahko kapital začne hitro uhajati drugam.

Trg zlata v zgodovinskem ciklu: povprečna cena 2025 najvišja v zgodovini

Zlato ostaja najmočnejši razred sredstev leta 2025, s 55-odstotno rastjo, kar predstavlja izjemen kontrast s šibkim donosom kripto valute bitcoin, ki je letos pri −9 %. Povprečna letna cena zlata je letos dosegla 3.337 USD, kar je najvišja vrednost v zgodovini in jasen signal globalnega premika iz tveganih v realna, zaščitna sredstva. Kapital beži v varne pristane zaradi kombinacije monetarne negotovosti, tehnološke volatilnosti, rekordnih dolgov držav, itd.. Države z velikimi zlatimi zalogami kot sta Rusija in Avstralija, pospešujejo razvoj domače rudarske industrije, kar krepi vlogo zlata kot strateškega in monetarnega sredstva. Ob tem številne centralne banke intenzivno kupujejo zlato, pri čemer je Kitajska vodilna pri prikritih nakupih, ki so po ocenah analitikov kar desetkrat večji od uradno prijavljenih. Primeri, kot so npr. skriti izvozi iz Združenega kraljestva, razkrivajo, da Peking gradi dejanske rezerve, ki so bistveno večje, kot jih prikazuje statistika. Minula nadpovprečna rast in trenutna cena zlata nad 4.000 USD delujeta impresivno, a po zgodovinskih ciklih, utegneta predstavljati uverturo v potencialno še veliko bolj izrazito fazo rasti v prihodnjih letih.

Srebro: tehnični preboj, monetarna renesansa in geopolitična prerazporeditev

Srebro je leta 2025 postalo eden ključnih akterjev nove geopolitične in monetarne realnosti. Tehnično je cena srebra pravkar prebila 46-letno trendno linijo, pri čemer je njegova cena ob realni prilagoditvi inflaciji, še vedno približno 80 % pod vrhom iz leta 1980. To sporoča izjemen potencial za ponovno cenovno ovrednotenje te plemenite kovine.

Zanimive informacije prihajajo iz dežel vzhodnega dela sveta. Kitajska je pričela z agresivnim povečevanjem svoje vloge v srebrni verigi: razvija lastno industrijo »silver powder« za AI čipe, baterije in solarne tehnologije, hkrati pa uvaža srebro prek netipičnih poti, ki prikrivajo dejanski obseg povpraševanja. Indija je pravkar naredila zgodovinski premik, saj bo srebro od aprila 2026 uradno sprejela kot zavarovanje za bančna in nebančna posojila. Ali to srebru prvič v moderni zgodovini vrača status denarja? Indijska gospodinjstva, ki imajo skupaj med 10.000-15.000 ton srebra, bodo lahko to kovino uporabile kot kreditni kapital, kar bo sprostilo množično likvidnost in dvignilo domače povpraševanje. Tretji igralec, Turčija, pa je oktobra izvedla drugi največji mesečni uvoz srebra v svoji zgodovini, kar odraža nujo zaščite pred valutnimi pritiski in hkrati krepi nacionalne rezerve.

Skupna slika kaže enotno smer: Vzhod kupuje, Zahod debatira. Ob tem se poraja vprašanje ali srebro prevzema svojo najmočnejšo sistemsko vlogo v zadnjih 150 letih?

Novičnik »Finančni pogled in zanimivosti« ne predstavlja storitve naložbenega svetovanja. Njegova vsebina ne predstavlja priporočil za nakup ali ponudb nakupa, ampak je namenjeno informiranju javnosti o dogajanjih na finančnem področju. Pretekli donosi niso garancija za prihodnje donose. Za nasvete se posvetujte s finančnim svetovalcem.